آشنایی با مفهوم Carry Trade 

در بازار فارکس، هر جفت‌ارز متشکل از دو ارز است:

ارز پایه (Base Currency)

ارز متقابل (Quote Currency)

هنگامی که یک جفت‌ارز را خریداری می‌کنید، در واقع ارز پایه را خریداری کرده و ارز متقابل را به فروش می‌رسانید. بالعکس، زمانی که یک جفت‌ارز را به فروش می‌رسانید، ارز پایه را فروخته و ارز متقابل را خریداری می‌کنید. اینجاست که مفهوم اختلاف نرخ بهره اهمیت می‌یابد.

مثال ساده از استراتژی Carry Trade

فرض کنید نرخ بهره رسمی در ژاپن (JPY) برابر با 0.1% و در استرالیا (AUD) برابر با 4% است. اگر جفت‌ارز AUD/JPY را خریداری کنید، به این معنی است که شما دلار استرالیا را با نرخ بهره 4% خریداری کرده و ین ژاپن را با نرخ بهره 0.1% به فروش رسانده‌اید. در این حالت، اختلافی معادل 3.9% در نرخ بهره بین دو ارز وجود دارد. بنابراین، برای هر روزی که این موقعیت معاملاتی باز نگه داشته شود، درصدی از این اختلاف نرخ بهره تحت عنوان “سود بهره” (Swap) به حساب شما منظور خواهد شد. در نهایت، علاوه بر سودی که ممکن است از تغییر قیمت جفت‌ارز کسب کنید، یک سود اضافی نیز از محل اختلاف نرخ بهره به دست خواهید آورد.

دلایل محبوبیت استراتژی Carry Trade

استراتژی Carry Trade در میان معامله‌گران حرفه‌ای از محبوبیت برخوردار است، زیرا:

• بدون نیاز به پیش‌بینی دقیق نوسانات کوتاه‌مدت بازار، امکان کسب سود فراهم می‌شود.
• می‌توان از بازارهایی که نوسانات قیمتی کمی دارند نیز درآمدزایی کرد.
• این استراتژی برای رویکردهای معاملاتی بلندمدت مناسب است.
• اگر ارزهای مورد معامله در یک روند صعودی حرکت کنند، معامله‌گر هم از افزایش قیمت و هم از اختلاف نرخ بهره سود کسب می‌کند.

شرایط مناسب و ریسک‌های استراتژی Carry Trade

چه زمانی استراتژی Carry Trade عملکرد مطلوبی دارد؟

این استراتژی همواره قابل استفاده نیست. شرایطی وجود دارد که Carry Trade در آن‌ها مؤثرتر عمل می‌کند:

وجود اختلاف قابل توجه در نرخ بهره بین دو ارز:

هر چه اختلاف نرخ بهره بین دو ارز بیشتر باشد، سود حاصل از Carry Trade نیز بیشتر خواهد بود. به عنوان مثال، اگر نرخ بهره در آمریکا 5% و در ژاپن 0.1% باشد، جفت‌ارز USD/JPY می‌تواند گزینه مناسبی برای اجرای استراتژی Carry Trade محسوب شود.

شرایط ریسک‌پذیری در بازار (Risk On):

زمانی که سرمایه‌گذاران تمایل به پذیرش ریسک برای کسب بازدهی بالاتر دارند و شرایط کلی بازار حاکی از ریسک‌پذیری بالاست، استراتژی Carry Trade به خوبی پاسخ می‌دهد. در مقابل، در زمان ترس و عدم اطمینان در بازار (مانند بحران‌های مالی)، معامله‌گران به سمت ارزهای با ریسک کمتر (مانند ین ژاپن) روی می‌آورند و عملکرد Carry Trade مختل می‌شود. بهترین زمان برای Carry Trade عموماً زمانی است که اقتصادها در حال رشد هستند و بانک‌های مرکزی نرخ بهره را افزایش می‌دهند.

چه زمانی استراتژی Carry Trade با ریسک همراه است؟

اجرای استراتژی Carry Trade در شرایط خاصی می‌تواند خطرناک باشد:

تغییر سیاست‌های نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی:

اگر کشوری که ارز آن را در استراتژی Carry Trade خریداری کرده‌اید، نرخ بهره خود را کاهش دهد، سود شما از محل اختلاف نرخ بهره کاهش می‌یابد. به عنوان مثال، اگر نرخ بهره در استرالیا (AUD) 4% بوده و شما از طریق Carry Trade سود کسب می‌کردید، کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا به 2%، باعث کاهش اختلاف نرخ بهره و افت سود Carry Trade خواهد شد.

نوسانات شدید بازار و تغییر جهت روند:

اگر ارزی که خریداری کرده‌اید دچار افت شدید قیمت شود، ممکن است ضرر ناشی از کاهش ارزش ارز، بیشتر از سودی باشد که از اختلاف نرخ بهره به دست می‌آورید. به عنوان مثال، فرض کنید جفت‌ارز AUD/JPY را خریداری کرده‌اید، اما به طور ناگهانی بازار دچار سقوط شده و ارزش AUD کاهش یابد. در این صورت، حتی با وجود کسب سود از اختلاف نرخ بهره، ضرر ناشی از افت قیمت ارز بیشتر خواهد بود.

ترکیب استراتژی Carry Trade با تحلیل تکنیکال برای معاملات حرفه‌ای‌تر

برای بهبود عملکرد در استراتژی Carry Trade، توصیه می‌شود آن را با ابزارهای تحلیل تکنیکال ترکیب کنید.

حمایت و مقاومت:

اگر یک جفت‌ارز با اختلاف نرخ بهره مناسب نزدیک به یک سطح حمایتی مهم قرار داشته باشد، می‌توانید با ریسک کمتری وارد معامله خرید شوید.

روند بازار:

اگر بازار در یک روند صعودی قرار داشته باشد، استراتژی Carry Trade پتانسیل سود بیشتری دارد، زیرا هم از رشد قیمت ارز پایه و هم از اختلاف نرخ بهره سود کسب می‌کنید.

بررسی سیاست‌های بانک مرکزی:

ارزی که بانک مرکزی کشور مربوطه در حال افزایش نرخ بهره آن است، احتمالاً گزینه مناسبی برای خرید در استراتژی Carry Trade محسوب می‌شود.

انتخاب بهترین جفت‌ارزها برای استراتژی Carry Trade

به طور کلی، ارزهایی که نرخ بهره بالایی دارند، برای خرید در استراتژی Carry Trade مناسب هستند و ارزهایی که نرخ بهره پایینی دارند، برای فروش مناسب محسوب می‌شوند.

• ارزهای با نرخ بهره بالا (معمولاً مناسب برای خرید):
  • دلار آمریکا (USD)
  • دلار استرالیا (AUD)
  • دلار نیوزیلند (NZD)
• ارزهای با نرخ بهره پایین (معمولاً مناسب برای فروش):
  • ین ژاپن (JPY)
  • فرانک سوئیس (CHF)

مثال‌هایی از جفت‌ارزهای محبوب برای Carry Trade:

• AUD/JPY
• NZD/JPY
• USD/CHF (توجه: در این مثال USD ارز پایه با نرخ بهره بالا و CHF ارز متقابل با نرخ بهره پایین است)

این جفت‌ارزها معمولاً برای استراتژی Carry Trade محبوب هستند، زیرا ارز پایه آن‌ها نرخ بهره بالایی دارد و ارز متقابل نرخ بهره پایینی دارد.

نتیجه‌گیری:

آیا استراتژی Carry Trade برای شما مناسب است؟

اگر به دنبال استراتژی معاملاتی هستید که هم پتانسیل سود بلندمدت داشته باشد و هم نیاز به انجام معاملات مکرر و تریدینگ لحظه‌ای نداشته باشد، استراتژی Carry Trade می‌تواند یک انتخاب مناسب باشد. با این حال، لازم است همواره ریسک‌های مرتبط با تغییرات نرخ بهره و نوسانات بازار را در نظر داشته باشید. با ترکیب استراتژی Carry Trade با ابزارهای تحلیل تکنیکال، می‌توانید ریسک معاملات خود را کاهش داده و پتانسیل کسب سود را افزایش دهید. اکنون می‌توانید نرخ بهره جاری بین ارزهای مختلف را بررسی کرده و جفت‌ارزی را که برای استراتژی Carry Trade مناسب‌تر به نظر می‌رسد، شناسایی کنید.